2023年7月，A股IPO市場(chǎng)延續(xù)了上半年的審慎態(tài)勢(shì)，終止審查企業(yè)數(shù)量持續(xù)攀升，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月新增終止IPO企業(yè)數(shù)量超過(guò)30家，其中不乏此前已通過(guò)上市委審議的“過(guò)會(huì)”企業(yè)。這一現(xiàn)象反映出在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，監(jiān)管層對(duì)擬上市企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)真實(shí)性及行業(yè)定位等維度審核趨嚴(yán)。部分企業(yè)在過(guò)會(huì)后因行業(yè)政策調(diào)整、業(yè)績(jī)波動(dòng)或現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題而選擇主動(dòng)撤回材料，顯示出注冊(cè)制下‘把好入口關(guān)’的監(jiān)管決心。

與此港股IPO市場(chǎng)則顯現(xiàn)出回暖跡象。隨著外圍市場(chǎng)波動(dòng)趨緩及中概股回流預(yù)期增強(qiáng)，7月有多家內(nèi)地企業(yè)遞交上市申請(qǐng)，行業(yè)分布集中。其中，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)尤為活躍，多家從事云計(jì)算、人工智能及企業(yè)服務(wù)的科技公司計(jì)劃赴港融資。這一方面得益于該行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下的高成長(zhǎng)性受到國(guó)際資本青睞，另一方面也受益于港股上市制度改革為科技企業(yè)提供的包容性環(huán)境。有投行人士指出，港股市場(chǎng)流動(dòng)性改善及估值修復(fù)預(yù)期，正吸引部分原計(jì)劃在A股上市的企業(yè)重新評(píng)估上市地選擇。

當(dāng)前A股IPO市場(chǎng)正經(jīng)歷從‘?dāng)?shù)量增長(zhǎng)’到‘質(zhì)量提升’的過(guò)渡階段，終止案例增多是市場(chǎng)化篩選機(jī)制發(fā)揮作用的體現(xiàn)；而港股市場(chǎng)的復(fù)蘇，則為具備創(chuàng)新特質(zhì)但暫未滿(mǎn)足A股盈利要求的企業(yè)提供了重要融資通道。隨著全面注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)及跨境上市協(xié)作深化，多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能有望進(jìn)一步提升。